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MiFID II的主要目的是阐明主要在场外交易且以不透明为特征的市场

时间:2019-11-13 21:11  作者:admin  来源:未知  查看:  
内容摘要:MiFID II如何提出重塑债券市场的建议?在固定收益方面,MiFID II的主要目的是阐明主要在场外交易且以不透明为特征的市...

  MiFID II如何提出重塑债券市场的建议?在固定收益方面,MiFID II的主要目的是阐明主要在场外交易且以不透明为特征的市场。MiFID II的最终案文仍在辩论中,有关固定收益的提议可能会发生变化,但该立法的核心旨在对固定收益交易施加更好的交易前和交易后透明度义务。

  目前,要买卖债券,买方交易者必须致电银行或经纪人,该银行或经纪人充当他们想要交易的工具的做市商并要求价格。但是,交易者获得的价格仅是指示性的,即使在请求报价后的几分钟内下订单,价格也可能已经改变。

  MiFID II提案试图使这种报价“坚定”并在某些情况下向更广泛的市场披露。

  在欧洲几乎没有债券的交易后报告。欧洲政策制定者似乎希望安装类似于美国为企业债券建立的TRACE报告机制的系统。

  提供确定的,交易前的价格报价的义务为买方交易者提供了更多的债券价格确定性,也将有助于他们更好地比较与其交易的银行所提供的报价。

  赋予交易后透明度将为买方提供一种评估其交易与市场上其他交易相比的性能的方法。MiFID II的最终目标是引入固定收益固定胶带,但迄今为止,尝试建立类似的股票解决方案的尝试均未成功。

  尽管MiFID II的建议认识到固定收入的透明度需要适当调整以应对资产类别的流动性特征,但银行已迅速消除了他们的担忧-部分是由于失去控制和影响力在未来的固定收益市场上。

  就在上周,欧洲经纪人交易机构欧洲金融市场协会(AFME)与咨询公司Cicero联合对买方交易商进行了调查,以了解迄今为止MiFID II提议的潜在影响。

  调查显示,有56%的机构投资者认为,强制披露公司报价将导致交易量下降,交易量减少,交易成本上升或完全停止交易。

  市场参与者还表示,必须以反映债券交易方式的方式设计固定收益的交易后透明度。

  当债券以场外交易方式交易时,经纪人代表买方客户在自己的账簿上持仓并相应地平仓。如果大型交易需要即时报告,则交易员可能会发现随着他们平仓而市场走势不利于他们。银行认为,这将缩小债券的平均交易规模,并导致一些交易商完全退出市场。美国大学全额奖学金申请条件有哪些